Manažerské shrnutí studie „Renewable Energy Investments Under Cannibalization: A Semi-Systematic Review“

Studie zkoumá, jak literatura oceňuje investice do větrných a solárních elektráren v situaci, kdy jejich vlastní rozšiřování snižuje ceny elektřiny, na nichž závisí jejich výnosy, tedy v podmínkách tzv. kanibalizace příjmů. Autoři provedli semi-systematické review 101 studií identifikovaných ve dvou fázích: systematickým vyhledáváním ve Web of Science a cíleným citačním snowballingem, doplněné bibliometrickou analýzou ko-citací a bibliografického propojení.

Standardní nástroje oceňování jako diskontované cash flow, NPV, LCOE i pokročilejší analýza reálných opcí, považují cenu elektřiny za exogenní, a proto systematicky nadhodnocují výnosy projektů. Bibliometrická analýza potvrzuje odtržení literatury o oceňování investic od energeticko-ekonomického výzkumu, který kanibalizaci kvantifikuje. Efekt je přitom značný a mezi technologiemi nerovnoměrný: každý procentní bod růstu penetrace snižuje výnosy fotovoltaiky přibližně o 1,9 %, u větru pouze o 0,2 %, a zohlednění kanibalizace může očekávaný zisk větrného projektu ve výši 33 % změnit na rozpětí od 13 % do −40 %. Opatření ke zmírnění tohoto efektu (akumulace, sektorové propojení, geografická diverzifikace, uhlíková cena, PPA) jsou hodnocena izolovaně a z pohledu centrálního plánovače, ačkoli si sama konkurují o tytéž arbitrážní příležitosti. Pro praxi z toho plyne, že investoři, věřitelé i tvůrci energetické politiky by měli modelovat cenu elektřiny jako endogenní veličinu a rozhodovat o portfoliu zmírňujících opatření, nikoli o jednotlivém projektu. Studie k tomu jako řešení navrhuje dvouúrovňový analytický rámec.

Cílová skupina stakeholderů: Investoři a developeři v oblasti obnovitelných zdrojů, poskytovatelé projektového financování a banky, energetické společnosti a obchodníci s elektřinou, provozovatelé přenosových soustav, regulátoři a tvůrci energetické politiky, akademická obec v oboru energetické ekonomie.

Citace: Pustějovský, Z., & Hudík, M. (2026). Renewable energy investments under cannibalization: A semi-systematic review. Journal of Economic Surveys. Advance online publication. https://doi.org/10.1111/joes.70153

Zdroj: https://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/joes.70153